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在目前经济增速平稳放缓的阶段，股票市场估值难以出现如经济增速换挡期那样剧烈的波动，也难以出现如利率快速下降带来估值扩张的局面，整体A股的估值处于中等偏低的水平，但是内部行业和板块估值分化较为明显：宏观经济增速放缓和盈利底部徘徊的环境对于周期股（房地产、钢铁、采掘、银行、公用事业等）估值提升存在较大的阻碍。2019年第三季度GDP同比增速已经放缓至6.0%，预计未来有进一步放缓的可能性；目前A股上市公司盈利依然处于磨底期，尤其是大部分中上游公司的业绩增长不容乐观，预计2020年整体上市公司盈利依然处于底部徘徊的过程中。因此，在经济基本面和盈利较弱的背景下，部分周期性较强的公司估值可能会落入极低的区间，代表性周期行业如房地产、采掘、银行等，这些行业出现了较多破净个股。

中国银行国际金融研究所研究员王有鑫认为，9月份前后是人民币贬值压力最大的月份，此时重启逆周期调节因子恰逢其时。近期贬值压力大主要源于以下因素：一是美对华商品关税正式付诸实施。23日特朗普不顾民意反对，正式对我160亿美元出口商品征收关税，照目前趋势推断，后续2000亿美元商品关税可能也将在9月正式推出，将对我国出口和国际收支带来较大压力。

综合来看，上述近期获得券商机构调高至“买入”评级的22只绩优股中，康弘药业、晶盛机电、杭氧股份、先导智能、长春高新、双箭股份、和而泰、格林美、麦格米特、久远银海、美亚光电、华宝股份、韵达股份、石基信息、精锻科技等15只绩优股同时满足上周股价出现上涨、2018年年报业绩实现或有望实现同比增长且上周实现大单资金净流入等三个条件，后市上涨动力或更加充沛。

这项报告重点关注了白宫办公厅的65个要职，其中包括国家安全顾问、白宫幕僚长、白宫战略沟通部主任、新闻秘书和国家情报总监等职位。研究发现，自特朗普上任以来，65个职位中51个已经易主，其中16个职位已经换过两次甚至更多次。滕帕斯对NBC表示，“这是历史性的，这是史无前例的，这是超乎想象的，”“我从来没有见过这样的人事变更。”滕帕斯说，在短短的32个月内，特朗普总统的转变速度已经超过了所有有过四年任期的美国前总统。

充当LPR报价风向标由于LPR报价以MLF利率加点的方式形成，本月21日公布LPR报价前，市场人士将此次MLF操作当作基准利率的风向标。“LPR定价机制调整以后，MLF利率更多承担基准利率的职能，所以需要有更频繁的MLF操作，给市场传递定价基准的信号。”吉灵浩表示，10月份由于无MLF到期，就需要新开展MLF，使市场对基准利率有较为明确的预期。

另一方面，在国内经济转型的过程中，上市公司的盈利能力和景气趋势也出现了明显的调整，必选消费（食品加工、生物制品、专业零售）、国防军工（航空装备）、电源设备、仪器仪表、科技龙头（计算机设备、通信设备、电子制造）行业的业绩和景气度均延续了好转趋势。能源类的盈利指标在过去几年持续向好，但由于经济下行压力较大，这些行业的景气度逐渐落入下行区间，预计未来景气度也将保持下行趋势；钢铁、化学原料、煤炭开采、石油化工等与上游资源品联系紧密的行业业绩已经连续几个季度保持负增长；部分行业具有明显的传统经济周期的特征，特别是与房地产产业链相关的行业在国内投资持续放缓的背景下，营收端和盈利端均出现明显承压。